В прошлом месяце потребительская
инфляция в США составила 8,3% против 8,5%
месяцем ранее. Базовая инфляция в августе
(без цен на энергию и продовольствие) достигла 6,3%
после предыдущих 5,9%. Завтра состоится
заседание FOMC, и несмотря на
пессимистичные данные по инфляции,
базовый сценарий предполагает повышение
ставки на 0,75%. Многим неясно, почему
регулятор не увеличивает значение
ключевой ставки более высокими темпами.
Ряд экспертов ссылаются на позитивный опыт
борьбы с инфляцией 1980-х годов. Об этом
сообщает аналитик RoboForex
Андрей Гойлов.
Тогда
руководству ФРС удалось снизить инфляцию
с 14,8% до 3,6% за несколько лет. Учетная
ставка достигала уровня в 20,00% годовых.
С 1989 года США более не сталкивались с
масштабными инфляционными кризисами.
Теперь бороться с ростом цен аналогичным
методом будет крайне затруднительно.
Прежде всего потому, что существенно
вырастет стоимость обслуживания
государственного долга. Как известно,
на начало февраля 2022 года госдолг
США превысил 30 трлн долларов. В 1980 году
он составлял всего 909 млрд, или 32,5% от
ВВП. С тех пор ВВП США вырос в 7 раз,
а госдолг — в 33.
В
2019 году США выплатили 567 млрд долларов
в счет погашения процентной задолженности
по госдолгу. Это составило 17% от объема
доходов бюджета при средней процентной
ставке в 2,50%. При ставке в 20,00% США были
бы вынуждены объявить дефолт по своим
обязательствам.
Также
стоит учитывать, что кроме долгов
федерального правительства есть и долги
муниципальные. Разумеется, их можно
погасить с помощью «печатного станка»,
но объемы корпоративной задолженности
таким образом снизить невозможно.
Компаниям придется объявлять себя
банкротами, что спровоцирует «обвал»
фондового рынка.
Кроме того,
более «агрессивное» поднятие
ставки приведет к гораздо более серьезной
рецессии в США и мире. Кризис на рынке
недвижимости в таком случае станет
неизбежным. При таком варианте развития
событий относительно высокая инфляция
будет «меньшим злом». По этой причине
вряд ли ФРС к концу нынешнего года сможет
повысить ставку выше отметки в 3,75%.